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FMI: La deuda elevada dificulta la respuesta de los países a los rápidos cambios en la economía mundial

FMI: La deuda elevada dificulta la respuesta de los países a los rápidos cambios en la economía mundial
abril 10, 2019

De acuerdo a la más reciente edición de Monitor Fiscal del FMI, el crecimiento económico está perdiendo vigor y la deuda pública sigue siendo elevada en todo el mundo. Al mismo tiempo, los cambios demográficos y los avances tecnológicos están reorganizando la economía.

Sostienen que los responsables de la política económica pueden adoptar una visión a largo plazo y fomentar un crecimiento mayor y más inclusivo. Esto significa poner orden en sus sistemas fiscales, reduciendo gradualmente el endeudamiento para prepararse para la próxima desaceleración, y mejorando la política fiscal para invertir en el futuro de los ciudadanos. Para ello, es necesario optimizar la asignación del gasto, ampliar el espacio disponible en el presupuesto y mejorar la política tributaria.

El FMI advierte que los gobiernos deben prepararse para una próxima desaceleración, ya que un nivel de endeudamiento elevado puede menoscabar la capacidad de las autoridades económicas de incrementar el gasto o recortar los impuestos para compensar la debilidad del crecimiento económico, porque posiblemente los acreedores estarán menos dispuestos a financiar déficits presupuestarios más amplios. Los pagos de intereses de la deuda también provocan un desplazamiento del gasto en educación, atención sanitaria e infraestructura, inversiones que ayudan a un país a crecer durante muchos años.

Cada país deberá identificar la estrategia más adecuada y crear espacio en su presupuesto para ayudar a la economía durante los próximos años.

Los países con una deuda elevada deberán incrementar los ingresos o reducir el exceso de gasto. En especial, esto es relevante allí donde el actual crecimiento económico supera el crecimiento potencial a largo plazo, como en Estados Unidos, o donde los costos de endeudamiento son elevados y las necesidades de financiamiento son importantes, como en Brasil e Italia.

Aun así, estos países deberían mantener la inversión en educación, salud e infraestructuras, ya sea reasignando las prioridades del gasto o ampliando la base impositiva; por ejemplo, eliminando las exenciones tributarias y mejorando la administración fiscal.

Allí donde el financiamiento no plantea grandes problemas, como en Alemania o Corea, los responsables de la política económica podrían aumentar la inversión en infraestructura o educación para respaldar la economía a corto plazo y fomentar el crecimiento inclusivo en las próximas décadas.

La recomendación general es invertir en el futuro de los ciudadanos, por ejemplo, en las economías avanzadas, donde se observa un rápido envejecimiento de la población, estiman que el gasto público vinculado al envejecimiento, por ejemplo en pensiones y servicios de salud, consumirá una cuarta parte del PIB de aquí a 2050.

En cambio, la población de las economías de mercados emergentes y en desarrollo de bajo ingreso son mucho más jóvenes y registran un rápido crecimiento. Para avanzar y alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas para infraestructura y servicios públicos, estos países necesitarán incrementar el gasto público.

¿Qué pueden hacer los países para adaptarse a las tendencias mundiales y reducir su deuda? Pueden promover políticas más inteligentes y ágiles, que faciliten el cambio. Para ello, deberán actualizar la política fiscal en tres frentes.

1 Deberían desplazar el gasto hacia inversiones en infraestructura, educación y atención de la salud propicias para el crecimiento, recortando a la vez los gastos innecesarios, como los subsidios energéticos ineficaces.

2 Aplicar medidas para mejorar la gestión financiera pública y elevar el ingreso podría generar más espacio en el presupuesto.

3 Las economías avanzadas deben adoptar de nuevo impuestos sobre la renta más progresivos, lo cual ayudará a reducir la desigualdad. Asimismo, la mayoría tiene margen para incrementar el ingreso de forma significativa con los impuestos sobre herencias, tierras e inmuebles.

Estas medidas ayudarían a impulsar el crecimiento económico a largo plazo, elemento esencial para reducir la carga que supone una elevada deuda pública. Además, distribuirían los beneficios económicos de forma más amplia, tanto a nivel nacional como internacional, y restablecerían la confianza pública en las instituciones, indispensable para la estabilidad económica.

 

Fuente: FMI



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