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Dictamen de Galaxia Médica, C.A.│ Papeles Comerciales 2019 (PC-2019)

Dictamen de Galaxia Médica, C.A.│ Papeles Comerciales 2019 (PC-2019)
noviembre 27, 2019

GALAXIA MÉDICA C.A. es una empresa con más de 40 años de trayectoria en el mercado nacional, dedicada a la  compra, venta y alquiler al mayor y al detal, importación y exportación de toda clase de artículos médicos, paramédicos, ortopédicos, deportivos y productos alimenticios, cosméticos, naturales, y/o farmacéuticos, la compañía forma parte del Grupo Locatel, por lo que su principal canal de distribución es de la red de Farmacias LOCATEL a nivel nacional compuesta por 60 tiendas, donde el mayor volumen de ingresos está representado por la venta de equipos médicos con una participación media de 44%, seguido en menor medida por el alquiler de equipo médico y productos farmacéuticos con una participación de 26% y 21%, respectivamente.

En relación al análisis financiero, al corte de julio 2019, muestra una tendencia decreciente en los ingresos operativos, debido a una disminución de las ventas, aunado al aumento en los costos de venta ocasionado por el constante incremento de los precios, consecuencia de una economía inflacionaria que mengua el poder adquisitivo y disminuye la demanda. Continuando con el análisis, el emisor presenta un ciclo de caja ágil con una rotación rápida de las cuentas por cobrar, debido a la naturaleza de sus relaciones contractuales con proveedores y franquiciados. Por otra parte, la empresa cuenta con una solvencia total notable, con activos corrientes compuestos en su mayoría por existencias, que al ser descontados dejan un índice acido capaz de cubrir las obligaciones a corto plazo del emisor.

El apalancamiento de la compañía está poco influenciado por obligaciones con instituciones financieras nacionales, dada la contracción del sector bancario, lo que le permite mantener una cobertura conveniente tanto de gastos como de servicio de deuda financiera con EBITDA y flujo de caja operativo. La necesidad de aumento de los niveles de endeudamiento del emisor, responde a la estrategia de afianzamiento, que contempla el aprovisionamiento de los productos que comercializa, a fin de contar con un abastecimiento adecuado que garantice la continuidad de sus operaciones. Al evaluar la estructura de la emisión planteada, se considera que los mecanismos previstos en la misma mitigan eficientemente los riesgos identificados. Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A3” a la presente emisión de Papeles Comerciales al portador hasta por un monto de Bs. 5.000.000.000 de GALAXIA MÉDICA C.A. (Compañía del Grupo Locatel).

 






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