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Dictamen de Cargill de Venezuela, S.L.R. │ Papeles Comerciales 2019 (PC-2019-I)

Dictamen de Cargill de Venezuela, S.L.R. │ Papeles Comerciales 2019 (PC-2019-I)
diciembre 9, 2019

CARGILL DE VENEZUELA S.R.L., es una empresa Agroindustrial dedicada a la producción, comercialización y distribución de alimentos tales como aceite comestible, harina de trigo y pastas alimenticias en Venezuela. La empresa es líder en el mercado de estos rubros, siendo el aceite vegetal el producto que genera mayor ingreso con una participación del 58%. A partir del análisis formulado se evidenció que los márgenes operativos y financieros de la compañía muestran una tendencia descendente proporcional a las limitación y contracción del mercado, asimismo, se debe considerar la incidencia que tiene sobre los márgenes, la valoración en cifras constantes –ajustados por inflación.

Por otro lado, se considera que la empresa registra un bajo apalancamiento financiero, lo que le permite mantener una cobertura conveniente tanto de gastos como de servicio de deuda financiera con EBITDA y flujo de caja recurrente operativo. Sin embargo, la empresa no escapa de la realidad económica actual, así lo demuestra, el incremento de los costos de operación, consecuencia de la alta presión inflacionaria que altera constantemente los niveles de precios. Al tiempo que los niveles de eficiencia demuestran su capacidad para vender 3,0 veces sobre sus inventarios y mantener reciprocidad con sus clientes bajo niveles mínimos de incobrabilidad.

La compañía cuenta con un índice de solvencia total de 1.26 a May2019 y un índice acido de 1,16x mismo que le permite responder adecuadamente a sus obligaciones. Al evaluar la estructura de la emisión planteada, se considera que los mecanismos previstos en la misma mitigan eficientemente los riesgos identificados. Global Ratings continuará monitoreando el riesgo global de la empresa, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía. Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A3” a la presente emisión 2019-I de Papeles Comerciales al portador hasta por un monto de Bs. 15.000.000.000 de CARGILL DE VENEZUELA, S.R.L.

 






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