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Dictamen de Steritex, C.A.| Papeles Comerciales 2020-I y 2020-II.

Dictamen de Steritex, C.A.| Papeles Comerciales 2020-I y 2020-II.
septiembre 22, 2020

Steritex, C.A., es una empresa venezolana dedicada a la producción de derivados del algodón tanto medicinal como cosmético, distribuida en un ochenta por ciento (80%) a servicios de maquilado y el veinte por ciento (20%) restante a su marca. Fue fundada en el año 1958, en la ciudad de Caracas, Venezuela, ha diseñado una variedad de productos dirigidos a distintos mercados para el sector hospitalario, destacando la línea cosmética conformada por hisopos, desmaquilladores, motas y rollos; constituyendo la venta de hisopos la mayor fuente de ingresos con un 35% del volumen de ventas a May2020.

El análisis financiero muestra una tendencia decreciente en los ingresos operativos, ocasionado principalmente por la disminución de las ventas debido al incremento de los precios, que reduce la capacidad de compra de los consumidores y genera una contracción significativa de la demanda. No obstante, el flujo de caja operativo y los márgenes netos presentan resultados positivos que evidencian una cobertura razonable. El margen EBITDA expone resultados que reflejan consistencia operativa, lo que ha permitido mantener la estabilidad de sus indicadores de rentabilidad. Adicionalmente, la compañía cuenta con una solvencia total robusta, presentando un índice ácido capaz de cubrir las obligaciones a corto plazo del emisor. El apalancamiento está influenciado por obligaciones con instituciones financieras nacionales, por lo tanto, dada la contracción del sector bancario, consecuencia directa de las medidas regulatorias aplicadas como el encaje legal, y las restricciones patrimoniales, que disminuye su capacidad de financiamiento, El emisor se ha propuesto aumentar su apalancamiento mediante la emisión de deuda en el mercado de capitales con la finalidad de disponer del inventario necesario para garantizar la continuidad de sus operaciones.

Es importante considerar que la empresa es susceptible a los efectos de la coyuntura económica actual: la contracción significativa de la demanda y las restricciones de movilidad a nivel mundial, aunado a la caída significativa del precio del petróleo, el impacto de la crisis en la contracción del consumo y el aumento de las necesidades de liquidez para solventar la emergencia sanitaria, han deteriorado las actividades productivas y comerciales, por lo que este año se espera que la economía en su conjunto decrezca, planteando un escenario de contracción de la demanda del sector. La emisión estará completamente garantizada por la constitución de una fianza de fiel cumplimiento constituida a favor de los tenedores con la compañía Seguros Universitas, C.A., sobre cada una de las series colocadas. Global Ratings continuará monitoreando el riesgo global de la empresa dada la evolución del escenario económico actual, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía. Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A3” a las presentes emisiones 2020-I y 2020-II, cada una hasta por un monto de Bs. 40.000.000.000,00 de Steritex, C.A.

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