Inicio Renta FijaDictámenes de Calificación de Riesgo Dictamen de Proagro, C.A. y Subsidiarias | Papeles Comerciales 2020-I

Dictamen de Proagro, C.A. y Subsidiarias | Papeles Comerciales 2020-I

por Global Ratings

PROAGRO COMPAÑÍA ANÓNIMA es una empresa totalmente integrada cuya actividad abarca la fabricación de productos elaborados en plantas de procesamiento de aves, embutidos y congelados, además de alimento balanceado para animales ABA los cuales son comercializados y distribuidos en Venezuela; siendo el pollo y derivados el producto que genera mayor ingreso con una participación del 28%.

El análisis financiero muestra una tendencia creciente en los ingresos operativos a Junio2020, comportamiento acorde a la tendencia histórica, a pesar de exhibir variaciones negativas ocasionadas principalmente por la disminución de las ventas debido al incremento de los precios, que reduce la capacidad de compra de los consumidores y genera una contracción significativa de la demanda. Por el contrario, el flujo de caja operativo y los márgenes netos presentan resultados positivos que evidencian una cobertura prudente; el margen EBITDA expone resultados que reflejan suficiente estabilidad operativa, lo que le ha permitido mantener la consistencia de sus indicadores de rentabilidad.

Es importante considerar que la empresa es susceptible a los efectos de la coyuntura económica actual: la contracción significativa de la demanda y las restricciones de movilidad a nivel mundial, aunado a la caída significativa del precio del petróleo, el impacto de la crisis en la contracción del consumo y el aumento de las necesidades de liquidez para solventar la emergencia sanitaria, han deteriorado las actividades productivas y comerciales, por lo que este año se espera que la economía en su conjunto decrezca, planteando un escenario de contracción de la demanda del sector. Al cierre de agosto 2019 el apalancamiento estaba influenciado por obligaciones con instituciones financieras nacionales, por lo tanto, dada la contracción del sector bancario, consecuencia directa de las medidas regulatorias aplicadas como el encaje legal, y las restricciones patrimoniales, que disminuye su capacidad de financiamiento a través de la banca, la compañía se ha propuesto aumentar su apalancamiento mediante la emisión de deuda en el mercado de capitales con la finalidad de disponer del inventario necesario para garantizar la continuidad de sus operaciones.

Global Ratings continuará monitoreando el riesgo de la empresa dada la evolución del escenario económico actual, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía. Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A3” a la presente emisión 2020-I de Papeles comerciales al portador hasta por un monto de Bs. 103.657.200.000 de PROAGRO COMPAÑÍA ANÓNIMA Y SUBSIDIARIAS; La perspectiva de la calificación de largo plazo es estable.

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