Inicio Renta FijaDictámenes de Calificación de Riesgo Dictamen de Destilería Carúpano, C.A. | Papeles Comerciales, Emisiones 2020-I y 2020-II

Dictamen de Destilería Carúpano, C.A. | Papeles Comerciales, Emisiones 2020-I y 2020-II

por Global Ratings

Destilería Carúpano, C.A., es una empresa dedicada a la elaboración y comercialización de licores de alta calidad en Venezuela. Cuenta con un amplio portafolio de productos compuesto por más de 27 presentaciones y diferentes gamas que ocupan una importante participación en el mercado de 12%, siendo los rones añejos el producto que genera mayor ingreso con un 53% de las ventas totales.

  • Desde el año 2018, con base en su importante reconocimiento internacional, la empresa acomete un creciente proceso de exportación de sus productos a competidos mercados como los Estados Unidos de Norteamérica, República del Perú, Costa Rica, Panamá, Italia y se encuentra en expansión hacia otros mercados de importancia.
  • A partir del análisis formulado se estima una variación interanual negativa en los ingresos operativos al cierre de 2020, comportamiento acorde a la serie histórica donde exhibe una tendencia decreciente, producto del escenario hiperinflacionario que reduce la capacidad de compra de los consumidores.
  • Los márgenes operativos y netos presentan resultados negativos al corte lo que evidencian una cobertura limitada; el margen EBITDA expone resultados que reflejan disminución de la estabilidad operativa, al presentar indicadores negativos al cierre de diciembre 2019, tendencia que se mantiene al corte.
  • Es importante considerar que la empresa es susceptible a los efectos de la coyuntura actual, ocasionada principalmente por la caída de los precios del petróleo, las restricciones de movilidad y el aumento de las necesidades de liquidez para solventar la emergencia sanitaria; llevando al deterioro de las actividades productivas y comerciales y planteando un escenario de decrecimiento económico, lo que afectará la demanda de este sector.
  • La posición en moneda extranjera del emisor es representativa, lo que constituye un paliativo al servir como resguardo de sus operaciones con proveedores extranjeros.
  • Al cierre de diciembre 2019 el apalancamiento estaba influenciado por obligaciones con instituciones financieras nacionales, por lo tanto, dada la contracción del sector bancario, consecuencia directa de las medidas regulatorias aplicadas como el encaje legal, y las restricciones patrimoniales, la compañía se ha propuesto aumentar el financiamiento mediante la emisión de deuda en el mercado de capitales con la finalidad de disponer del inventario necesario para garantizar la continuidad de sus operaciones.
  • Global Ratings continuará monitoreando el riesgo global de la empresa dada la evolución del escenario económico actual, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía.
  • La Junta Calificadora asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A3” a las presentes emisiones 2020-I y 2020-II de Papeles comerciales al portador hasta por un monto de Bs. 40.000.000.000,00 cada una de Destilería Carúpano, C.A.; La perspectiva de la calificación de largo plazo es negativa.


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