Inicio Renta FijaDictámenes de Calificación de Riesgo Dictamen de Central El Palmar, S.A. | Papeles Comerciales 2021-I

Dictamen de Central El Palmar, S.A. | Papeles Comerciales 2021-I

por Global Ratings
Logo-EL-PALMAR

• Central El Palmar, S.A. (CEPSA) es una empresa dedicada principalmente a la elaboración de azúcar refinada proveniente de la caña de azúcar molida, así como a la producción y comercialización de productos derivados del proceso de molienda de caña de azúcar; distribuidos en tres líneas principales de mercadería: azúcar de caña, azúcar comprada y melaza miel, entre otras, siendo la “azúcar comprada” el rubro que genera mayores ingresos con una participación del 72%.
• La sociedad forma parte del conglomerado de Empresas PMC, grupo líder en el sector azucarero y alcoholero venezolano con operaciones en cuatro estados: Aragua, Lara, Portuguesa y Yaracuy.
• A partir del análisis formulado se estima una variación interanual negativa en los ingresos operativos al corte de 2020, comportamiento acorde a la serie histórica donde exhibe una tendencia decreciente.
• Los márgenes operativos y netos presentan resultados negativos que evidencian una cobertura limitada; el margen EBITDA expone resultados que reflejan perdida de la estabilidad operativa, lo que ha traído como consecuencia un deterioro de sus indicadores de rentabilidad.
• Es importante considerar que la empresa es susceptible a los efectos de la coyuntura actual, ocasionada principalmente por la caída de los precios del petróleo, las restricciones de movilidad y el aumento de las necesidades de liquidez para solventar la emergencia sanitaria; llevando el deterioro de las actividades productivas y comerciales, planteando un escenario de decrecimiento económico, lo que afectará la demanda de este sector.
• La posición en moneda extranjera del emisor es desfavorable, lo que constituye una desventaja ya que no sirve como resguardo de sus operaciones con proveedores extranjeros.
• Al 30 de septiembre 2020 el apalancamiento estaba influenciado por obligaciones con instituciones financieras nacionales, por lo tanto, dada la contracción del sector bancario, consecuencia directa de las medidas regulatorias aplicadas como el encaje legal, y las restricciones patrimoniales, que disminuye su capacidad de financiamiento, la compañía se ha propuesto aumentar el financiamiento mediante la emisión de deuda en el mercado de capitales con la finalidad de disponer del inventario necesario para garantizar la continuidad de sus operaciones.
• Global Ratings continuará monitoreando el riesgo global de la empresa dada la evolución del escenario económico actual, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía.
• La Junta Calificadora asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A3” a la presente emisión 2021-I de Papeles comerciales al portador hasta por el monto que resulte mayor entre (I) Bs. 400.000.000.000,00 y (II) el equivalente en Bolívares a US$ 300.000,00, determinada dicha equivalencia al tipo de cambio de referencia publicado por el Banco Central de Venezuela, a la fecha de su emisión, de Central El Palmar, S.A.; La perspectiva de la calificación de largo plazo es negativa.

Artículos Relacionados

Este sitio web utiliza cookies para mejorar su experiencia. Puede continuar si esta de acuerdo, pero puede optar por no participar si lo desea. Acepto Leer más

Privacidad & Política de Cookies